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Economía y Negocios |
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B2 |
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El tipo de cambio subió $10,40 acumulando un alza de $33 en las últimas ocho sesiones: |
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Dólar anota su mayor ganancia diaria en nueve meses y supera la barrera de los $520 |
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Una modificación en el régimen de inversión de las AFP impulsó la compra de la moneda estadounidense.
Analistas dicen que es un alza pasajera, pero prevén entre $500 y $530 en el corto plazo. |
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G. VILLALOBOS, L. CASTAÑEDA y J. PIZARRO |
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Fue la principal alza en nueve meses. Así reaccionó el dólar ante los cambios en el régimen de inversión de las AFP, anunciados el martes por la S. de Pensiones (ver recuadro).
El tipo de cambio subió $10,40 a $522,20, con lo que acumula un avance de $33 en las últimas ocho jornadas. "Hoy incidió más el movimiento de las AFP, que factores externos", comentó Hernán Frigolett, gerente de Aserta, y académico de la Universidad Central.
"El avance de hoy fue netamente especulación por el cambio normativo; vimos pocos negocios del sector real", observó también el gerente de trading de BBVA, Mauricio Bonavía.
Aun cuando las modificaciones regulatorias de las administradoras fue ayer el elemento clave que movió el mercado, éste no fue el único factor que impulsó al tipo de cambio.
La mayoría de las divisas se depreciaron frente al dólar, dijo el director de tesorería del Banco Santander, Rodrigo Grau.
Los temores de que las restricciones impuestas por el gobierno chino a sus bancos obstaculice la recuperación, y arrastre la demanda por materias primas, fortaleció a la moneda estadounidense, que es considerada una inversión de refugio ante las incertidumbres bursátiles.
"El panorama mundial no es positivo en este momento; el cobre cayó impactado todavía por la situación en China", dijo también Dirk Willer, analista de Citigroup Global Markets.
Proyecciones
En cuanto al alcance del efecto, que tuvieron los cambios normativos de las AFP, hay coincidencia. Los analistas aseguran que la fuerte alza de hoy no será permanente.
Ni tampoco afectará sus estimaciones en el mediano plazo. "Esperamos que el dólar se sitúe en $505 para fines de año. Vemos una tendencia de apreciación del peso en los próximos meses, con lo que podríamos ver al dólar bajo los $500 en el primer semestre del año", pronostica Rodrigo Martin, gerente de estudios de Banchile.
En Santander los pronósticos son similares. "Seguimos manteniendo que el dólar debiera estar a niveles de $500 en unos dos meses, porque vemos que Chile va a tener un crecimiento importante cercano al 5%. No vemos que Chile vaya a tener un déficit relevante, y si el precio cobre sigue en niveles hoy, la necesidad de financiamiento va a ser menor", estima Grau.
En Celfín, en cambio, pronostican que, en promedio, la moneda estadounidense estará en torno a los $510.
La proyección de Frigolett, en tanto, es que la moneda estadounidense se mueva entre los $500 y los $520 en los próximos dos meses. "Si el precio del cobre baja y se aproxima a un promedio de US$ 3, debiéramos tener un precio del dólar que trepe a $540 y, si baja de los US$ 3, deberíamos tener un dólar que se mueva entre los $540 a $560", dice Frigolett.
Mientras tanto, en IdeaGlobal apuestan a que el techo que tocará el tipo de cambio en el corto plazo será $530.
Claves de 2010
El futuro de China es para la mayoría de los analistas un elemento que será clave para la evolución del peso frente al dólar durante este año. Las restricciones que ha aplicado el gobierno del gigante asiático para la entrega de créditos de sus bancos es vista por algunos como un obstáculo para la recuperación global. Y también podría influir en la demanda por cobre, dicen. Por esta razón el metal rojo cayó en la jornada de ayer.
"Pronostico una mayor fortaleza del peso frente al dólar, pero hay que ver lo que pasa con China antes de realizar mayores conjeturas", estimó Willer de Citigroup.
"Lo fundamental va a ser lo que pase con la recuperación global y si es sostenida la demanda de cobre por parte de China y creo que eso todavía está en duda. El panorama global no necesariamente va a ser de recuperación global acelerada", apunta también Enrique álvarez, analista de Global Ideas.
Las influencias no sólo podrían venir desde China, sino también desde el otro lado de la cordillera durante este año. "Si Argentina entra en crisis en su balanza de pago, y hay una devaluación del peso argentino va a haber arbitraje. Muchos capitales argentinos se van a refugiar en chile y eso puede producir ruidos de corto plazo", pronosticó Frigolett.
Pero no sólo los factores externos serán claves para explicar los movimientos del dólar.
"Esperamos alta volatilidad por distintos factores tanto externos como internos. Entre ellos, la venta de dólares por Hacienda o actividad de carry trade con el real", comentó Gardeweg desde Celfin Capital.
Para el director para Latinoamérica de Moody's, Alfredo Coutiño, el retiro de los estímulos monetarios por los bancos centrales también será uno los factores claves. Esto, ya que aumentarían la incertidumbre y volatilidad en los mercados. |
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$10,4 Subió el tipo de cambio en la sesión de ayer. Durante el día, el dólar alcanzó a un máximo de $522,80 desde un mínimo de $513,5.
$33 Es el alza que acumula el dólar desde el pasado 15 de enero, convirtiendo a la moneda chilena en la que más se depreció en los últimos días.
$489 Es el valor mínimo al que se ha cotizado la divisa estadounidense en lo que va del año en el mercado local.
$500-$530 Es el rango promedio que pronostican los analistas para el movimiento del dólar este año.
1,25% Se depreció el real brasileño, otras de las monedas que hasta hace dos semanas se apreciaban fuertemente. La divisa brasileña acumula siete sesiones a la baja.
0,39% Fue la apreciación que marcó el dólar respecto de una canasta de monedas internacionales en la sesión de ayer.
FACTOR CHINA
Los temores de que China pueda desacelerar su crecimiento, y con ello la importación de materias primas, también están afectando al dólar.
Visión del mercado
''Esta depreciación puede ser algo puntual. Seguimos manteniendo que el dólar debiera estar a niveles de $500 a dos meses".
RODRIGO GRAU DIRECTOR DE TESORERÍA DE BANCO SANTANDER
''Esperamos, durante el primer semestre, una apreciación adicional del peso, con un dólar por debajo de los $500".
RODRIGO MARTIN GERENTE DE ESTUDIOS DE BANCHILE INVERSIONES
''Creo que los anuncios de reformas financieras de Obama y los anuncios del gobierno chino ya están internalizados por el mercado".
CRISTIÁN GARDEWEG ANALISTA DE CELFIN CAPITAL
''Por cada 5% de variación del dólar sobre monedas extranjeras, hay un efecto de 2% en la cotización local".
HERNÁN FRIGOLETT SOCIO DE ASERTA
''Lo que ocurrió fue producto de la especulación por un cambio normativo, vimos mucho trading interbancario con pocos negocios del sector real".
MAURICIO BONAVÍA GERENTE MESA DE TRADING DE BBVA
Mercados viven jornada mixta
Finalmente, casi al cierre del día Wall Street comenzó a avanzar revirtiendo la caída de sus índices registrada desde la apertura. Al terminar, el Dow Jones ganó 0,41% y el S&p 500, 0,49%.
Sin embargo, el alza se produjo cuando mercados como el chileno ya habían cerrado y no pudieron contagiarse. Así, el IPSA cerró con un retroceso de 0,69%, arrastrado por las bolsas internacionales y la caída de las acciones de los bancos locales, después que Goldman Sachs bajó su recomendación desde "neutral" a "vender" para los títulos del Banco Santander y el Banco de Chile.
Los mercados de la región no vivieron una mejor sesión. Por el contrario, en Argentina, el Merval cayó debido al nerviosismo de los inversionistas por el futuro del presidente del Banco Central de ese país, Martín Redrado, quien enfrenta su eventual destitución esta semana, tras una reunión clave del Congreso.
En Brasil, el poderoso Bovespa marcó su quinta jornada consecutiva a la baja y retrocedió 0,69%.
La principal causa del alza de ayer: cambios de regulación para las AFP
La Superintendencia de Pensiones dictó el martes una resolución que modifica el régimen de inversión de las AFP. Hasta ahora, la cobertura cambiaria -que se exige para reducir el impacto en las inversiones de la volatilidad de las divisas- estaba autorizada sólo respecto de la moneda en la cual están denominadas las inversiones, independientemente si, por ejemplo, un fondo estaba invertido en otros países.
Es decir, si la administradora compraba una cuota de un fondo mutuo nominado en dólares, pero invertido en Brasil, China y/o Japón, debía tener una cobertura en dólares.
Con el cambio, la cobertura se puede hacer respecto al activo subyacente para las inversiones en fondos mutuos, de inversión y otros instrumentos. Así, las AFP quedan menos expuestas a la volatilidad del real, yen, yuan u otras monedas, como era hasta ahora. Además, la autoridad fijó un máximo de cobertura utilizando la moneda de denominación de un 50% del valor de la inversión en moneda extranjera por cada tipo de fondo.
"Estas modificaciones tienen por objeto un mejor manejo de los riesgos cambiarios de los Fondos de Pensiones", detalló ayer la Superintendencia de Pensiones.
El impacto de la medida se dejó sentir en las transacciones de divisas. Para liquidar sus posiciones de cobertura forward , las AFP tienen que salir a comprar dólares al mercado spot , lo que repercutió en un alza de la divisa. Según estimaciones de Banchile, las AFP quedan con una sobrecobertura en dólares de unos US$ 6.500 millones, por lo que en los próximos 90 días comprarían, en promedio, unos US$71 millones diarios.
No obstante, la corredora estima que lo más probable es que las AFP ya hayan comprado, por lo que el dólar se devolvería a niveles en torno a $500 para luego repuntar en el segundo semestre. |
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